春節(jié)商業(yè)零售再創(chuàng)新高 10股受益匪淺
2012年春節(jié)節(jié)日市場供應充足，品種豐富，促銷活動精彩紛呈，亮點突出，市場運行平穩(wěn)，繁榮興旺。據(jù)商務部監(jiān)測，除夕至正月初六，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額4700億元，比2011年春節(jié)期間增長16.2%。
一、促銷活動精彩紛呈
各地商貿(mào)企業(yè)抓住春節(jié)旺銷時機，以金龍賀歲為主題，開展豐富多彩、年味濃郁的促銷活動。河北開展“年貨進社區(qū)”活動，把傳統(tǒng)年貨送到居民家中。天津市舉辦具有民族特色的活動達1200多項。北京、吉林、青島、大連等地舉辦豐富多彩的年貨大集，銷售額同比分別增長15.5%、17.9%、18.1%和14.2%，廣西、河北、陜西銷售額同比分別增長24.6%、24%和22.3%，遼寧、甘肅、新疆增幅也在兩成以上。
二、商品市場亮點突出
節(jié)日商品市場消費呈現(xiàn)品牌、時尚、個性化特點，冬季服飾、年節(jié)食品、金銀珠寶、時尚數(shù)碼及家電等商品全面熱銷。商務部重點監(jiān)測零售企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，服裝、金銀珠寶、食品銷售額同比分別增長18.7%、16.4%和16.2%。各種盒裝禮品銷售旺盛，北京稻香村節(jié)日期間供應量同比增長20%，天津冷凍食品批發(fā)市場節(jié)日銷售海鮮禮包多達120萬個。賀歲金條、金元寶、擺件、“龍元素”飾品等受到消費者熱捧，北京菜百節(jié)日期間金銀珠寶銷售同比增長57.6%。天津金元寶商廈、上海天寶龍鳳銀樓和沈陽商業(yè)城分別增長66.7%、61.8%和58.1%。針對冬季服飾推出的各種促銷活動受到消費者青睞，山東銀座商城服裝和鞋帽類銷售同比分別增長27.4%和22.4%，江蘇中央新亞百貨服裝銷售同比增長42.8%，青島北方國貿(mào)大廈、唐山百貨大樓鞋帽銷售同比分別增長30.4%和18.9%。時尚數(shù)碼、家電類產(chǎn)品銷售不俗，3D彩電、節(jié)能節(jié)水型冰洗、單反相機以及新上市的蘋果第四代升級版手機（iphone4s）等智能型手機受到消費者歡迎。宏圖三胞通訊器材類銷售同比增長70.5%，湖南步步高和湖北中百電器家電銷售同比分別增長46.6%和45.4%。
三、休閑娛樂文化消費漸成主流
逛廟會、民俗展、讀書、觀影等文化消費成為百姓過年的熱門選擇。北京大觀園紅樓廟會接待游客10萬人次，天津古文化街客流超過120萬人次。黑龍江博物館“年俗—龍年春節(jié)特展”、南京夫子廟“天燈祈�！闭宫F(xiàn)傳統(tǒng)年俗文化，讓市民品足年味。上海市圖書館2000多座位座無虛席，青島各大書店顧客更是絡(luò)繹不絕。北京近80家影院推出兩元票，讓普通百姓大過眼癮，寧波影都日均4000多人樂享春節(jié)電影大餐。滑雪、泡溫泉依然受到居民寵愛。湖南灰湯溫泉、遼寧王宮溫泉客房入住率保持在96%以上，重慶仙女山、金佛山高山滑雪景區(qū)接待游客4萬多人。
四、餐飲消費紅紅火火
“年夜飯”成為春節(jié)餐飲市場的主打戲，并帶動商家紛紛推出豐富多彩的特色飲食服務。北京全聚德、鴻賓樓等老字號企業(yè)推出了不同檔次、不同風味和規(guī)格的年夜飯?zhí)撞�，并輔之以贈禮、表演等活動，讓消費者的胃口和精神“雙豐收”。青島、臨沂各大酒店推出具有龍年文化寓意的“金龍騰飛宴”、“金龍納福宴”等主題年夜飯，深受消費者歡迎。重慶、長春的一些酒店根據(jù)客人需求推出的“綠色”、“健康”年夜飯，滿足了人們追求營養(yǎng)、追求健康的需要。江西上饒部分飯店推出“訂年夜飯送商務休閑房”、“訂年夜飯贈酒水”等促銷服務，讓消費者得實惠、得便利。廣東部分地市結(jié)合民俗舉辦的各種美食節(jié)，使客人在享受年味的同時領(lǐng)略特色飲食文化�！坝H情、友情、愛情”成為河北、天津、重慶、青海、新疆等地餐飲企業(yè)在年夜飯之外招攬客戶的新招牌，家宴、親友宴、婚壽宴等讓人們在觥籌交錯中深切感受濃情蜜意。春節(jié)期間，天津、陜西、遼寧、山東、安徽重點監(jiān)測餐飲企業(yè)營業(yè)額同比分別增長30.2%、23%、18.3%、18.1%和16.4%。
五、農(nóng)村市場繁榮活躍
惠農(nóng)政策及農(nóng)民收入水平提高，龍年春節(jié)農(nóng)村市場紅火熱鬧。北京延慶縣開展“喜迎龍年，購物惠民大行動”主題促銷活動、門頭溝舉辦“金龍送祝福，年貨進萬家”活動，讓農(nóng)民朋友在家門口就能置辦到品種多樣、質(zhì)優(yōu)價廉的各色年貨。青島3000多戶日用消費品農(nóng)家店在農(nóng)村開展的“萬村千鄉(xiāng)趕年集”活動，使農(nóng)民消費者近距離感受到購物的便利。在江蘇、山東等地，駕車串門、網(wǎng)絡(luò)購物、刷卡消費等新型消費活動讓農(nóng)民們過年的韻味新潮又時尚。春節(jié)期間，天津市部分區(qū)縣商場超市的銷售額同比增長30%左右，上海郊區(qū)縣企業(yè)營業(yè)額同比增長22.1%。北京、青島等郊縣商場超市銷售額同比增幅16%以上。湖南農(nóng)村市場煙酒、副食、服裝銷售額較平時增長一倍以上。
六、生活必需品市場運行平穩(wěn)
春節(jié)期間，全國36個大中城市主要生活必需品市場供應充足，品種豐富，運行總體平穩(wěn)。據(jù)監(jiān)測，與節(jié)前一周相比（下同），蔬菜批發(fā)價格上漲3.7%。羊肉、豬肉、牛肉批發(fā)價格分別上漲0.6%、0.5%和0.4%。豆油零售價格上漲0.2%，花生油、菜籽油零售價格均上漲0.1%。白條雞、雞蛋零售價格均下降0.1%。小包裝面粉零售價格下降0.2%，小包裝大米、食糖零售價格均持平。
王府井（600859）
在新西單組成商業(yè)航母沖擊北京固有零售業(yè)格局的大背景下，傳統(tǒng)龍頭企業(yè)的一舉一動都顯得耐人尋味。近日，王府井百貨宣布，其子品牌"hQ尚客"將于9月16日在大鐘寺中坤廣場亮相。實際上，這是王府井百貨時隔10年之后在北京大本營開出的新店。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這是在外埠市場頗為活躍的王府井百貨，將發(fā)展重心轉(zhuǎn)向北京本土的信號，也將令北京商業(yè)的龍頭之爭更加激烈。
目前，王府井百貨在北京共有四家門店，分別是百貨大樓、長安商場、雙安商場和東安市場。在2000年9月與東安集團進行資產(chǎn)重組后，東安市場成為王府井北京第四店。"hQ尚客"大鐘寺店的開業(yè)，將結(jié)束王府井百貨10年未在本土開店的歷史。而在大鐘寺店開業(yè)后不久，王府井百貨北京第六店將落戶大興。
盡管王府井百貨提出回歸北京市場，但并未放慢進軍外埠新興市場的步伐。據(jù)悉，今年下半年，王府井百貨將在成都、株洲、鄂爾多斯、西寧、唐山等地繼續(xù)布局新店。
南寧百貨（600712）
隨著南寧經(jīng)濟的快速發(fā)展，城市環(huán)境和影響力的提高，特別是2010南寧消費購物節(jié)開幕后，拉動了南寧各商品市場，刺激了廣大市民群眾消費購物的熱情，商場夜市顧客盈門，逛夜市購物的顧客也明顯增多。據(jù)統(tǒng)計，活動期間，南寧百貨大樓銷售額同比增長35%以上。
經(jīng)過近50年的發(fā)展，南寧百貨現(xiàn)已成為廣西目前規(guī)模最大的商業(yè)零售企業(yè)，以經(jīng)營百貨為主，下轄7個商場、9個控股子公司，經(jīng)營面積7萬多平方米，經(jīng)營品種達12萬多種，96年以來公司銷售總額以年均遞增12%的速度增長，今年上半年凈利潤9060.65萬元，同比增738.82%。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于廣西上市公司重組序幕已經(jīng)拉開，公司已被列入南寧方面重組的旗艦，重組帶有強烈的政府色彩，公司法人股都是有南寧市政府背景的企業(yè)，第二大股東南寧市高新技術(shù)開發(fā)投資公司是南寧一家大型國有企業(yè)。二級市場上，該股昨日再度發(fā)力，股價創(chuàng)出新高。
西安民生（000564）
公司在陜西地區(qū)擁有6家百貨門店及31家超市，營業(yè)面積超過27萬平米。其中，西安地區(qū)貢獻營業(yè)收入50%以上，凈利潤70%以上，其余來自寶雞。西安地區(qū)中，80%以上的收入和凈利潤來自于主力門店解放路店。
公司第一大股東為海航商業(yè)控股，目前其擁有的核心資產(chǎn)包括上市公司西安民生和寶商集團。海航商業(yè)為完成對上海家得利超市100%股權(quán)的收購，正準備借道信托計劃進行募資。
目前，西安民生為海航商業(yè)旗下的零售業(yè)資產(chǎn)上市平臺。海航商業(yè)曾承諾，為解決同業(yè)競爭問題，在未來將民生家樂及世紀陽光注入上市公司，從而使西安民生的銷售規(guī)模接近50億元。
對此，興業(yè)證券認為，完成對家得利超市的收購，或?qū)⒁l(fā)市場對后續(xù)海航商業(yè)零售類資產(chǎn)整合的進一步期望。預計未來1-2年內(nèi)集團會陸續(xù)將陜西省內(nèi)其他商業(yè)資產(chǎn)（包括3家公司）注入上市公司。
廣州友誼（000987）
借亞運之東風，廣州商業(yè)快步邁入一個"井噴期"。廣州友誼簽下了西塔（國金店）、環(huán)市東世貿(mào)大廈等項目。
公司百貨定位于中高端，現(xiàn)有3家門店在廣州，1家省外店在南寧。上半年公司的各可比門店的銷售均超過20%：環(huán)市東店銷售增長23%%、時代店銷售增長22%，南寧店增長24%，正佳店增長26%。進入三季度后，銷售有放緩的跡象，因此公司估計全年各個門店的同店增長可能會低于20%。
世貿(mào)店8月13號開業(yè)，目前日銷售100萬元，2010年全年預計實現(xiàn)銷售收入1.5億元。公司預計世貿(mào)店完整經(jīng)營年度實現(xiàn)銷售收入3-4億，2010年凈利潤預計虧損2000萬元，2011年應能做到盈虧平衡。
順應珠三角消費升級趨勢，"廣佛同城化"將作為此次珠三角"一體化"的先行范點，廣州友誼規(guī)劃中的佛山店恰恰與此契合。佛山店建筑面積3萬平米，位于佛山國際商業(yè)中心，商圈較為成熟。該店的業(yè)主方按照銷售的3-5%提取毛利，預計該店2011年下半年開出。
蘇寧電器(002024)：變革拉動內(nèi)生增長 戰(zhàn)略向海外市場看齊
穩(wěn)健同店增長率為全年業(yè)績護航：公司7-8 月銷售情況良好，同店增長率仍保持在20%水平。我們認為較高的SSS將為全年業(yè)績奠定最為夯實的銷售規(guī)�；A(chǔ)。公司目前采取前臺以營銷變革拉動毛利率、后臺三大平臺整合降低期間費用率的變革策略，而變革的前提就是將公司營業(yè)規(guī)模提高到一個新的抗風險高度，同店增長率則是目前我們最為看重的連鎖銷售指標。預計全年蘇寧SSS 將維持在15%左右，略超我們原先模型中13.08%估計，因此有理由相信全年公司EPS 超0.60 元是大概率事件。
適度向重資產(chǎn)發(fā)展，戰(zhàn)略向海外自建物業(yè)模式看齊：公司計劃到2013-2014 年每年開設(shè)20 個左右的自建店，而2020 年公司希望自建門店有5-8%的規(guī)模(200-300 家自建店)。今年首個自建威海店預計將于10 月開業(yè)，而與商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商合作的成都、上海、青島三家自建店也將于年內(nèi)投入使用。我們認為公司向海外市場看齊適度重資產(chǎn)，是針對目前優(yōu)質(zhì)物業(yè)的稀缺以及租金成本上漲兩大連鎖中期發(fā)展瓶頸的必然選擇，長遠來看適度提高自建店比例還能有效降低期間費用成本。9 月2 日北京蘇寧以9.65 億競得八里莊約1.3 萬平米土地或標志著公司未來加快自建門店的策略，適度向海外成熟市場重資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變。
品類突破錦上添花，全產(chǎn)品營銷指日可待：公司下半年將繼續(xù)進行產(chǎn)品延伸營銷：1)OA 產(chǎn)品將向辦公文具產(chǎn)品延伸2)消費群體特征來講，產(chǎn)品將向廚房家具用品延伸3)而針對未來潛在客戶，蘇寧將大力發(fā)展年輕時尚手表和3C 電子產(chǎn)品。我們認為未來蘇寧產(chǎn)品多元化是公司自身業(yè)態(tài)多元化的必由之路。而公司規(guī)模更上一層樓的先決條件就是要把目前相對單一的家用電器業(yè)務擴張到綜合類產(chǎn)品(尤其是毛利率較高的產(chǎn)品)，相信不遠的將來蘇寧或?qū)⒊蔀槿a(chǎn)品營銷的行業(yè)領(lǐng)頭羊，成為家電、日用品、廚衛(wèi)家具、樂器等營銷多面手。盈利預測和投資建議：我們維持2010-2012 年公司EPS 分別為0.63/0.84/0.93 的預測和買入評級，六個月目標價21.00 元(現(xiàn)價15.12 元)，對應2011 年25 倍PE。公司近一年絕對收益高達55.70%(優(yōu)于零售行業(yè)平均39.44%)，在目前市場風格仍以小盤為主的現(xiàn)實格局下更顯彌足珍貴。所謂真金不怕烈火，我們認為目前公司股價仍具有較大吸引力(對應2011 年18 倍市盈率，而股權(quán)激勵行權(quán)要求為每年25%凈利潤復合增長！)，因此建議投資者仍能逢低積極介入且長期持有該股。（光大證券 唐佳睿）
蘭州民百(600738)：品牌升級 大股東注入資產(chǎn)預期
消費市場向好，品牌升級為公司帶來增收，但毛利率受到一定影響。上半年公司收入增長20.02%，其中，百貨增長20.47%，餐飲增長32.01%，分季度看，1季度增長20.10%，2季度增長19.90%。但在收入增長的同時整體毛利率有所下降，毛利率下降主要發(fā)生在二季度，這段時間公司又引進了OMEGA 、TOMMY HILFIGER兩個國際知名品牌，我們認為這是在公司品牌升級時中必須經(jīng)歷的過程，因為國際品牌的引入雖然提升了公司的形象定位，但在二三線品牌扣點率還沒有提升的情況下，低毛利產(chǎn)品銷售占比增加勢必降低整體毛利率。
處理民百大樓帶來一次性損失1100萬。為盤活低效資產(chǎn)，提高資金使用效率，公司在4月份整體處臵了民百大樓資產(chǎn)，帶來一次性損失1100萬元，占當期利潤總額的30%，扣除非經(jīng)常性損益影響，上半年公司EPS為0.13元。
收購蘭州紅樓利在長遠，但短期有資金壓力。7月底，公司發(fā)布資產(chǎn)臵換公告，臵入蘭州紅樓63.39%股權(quán)，相應臵出浙江富春江旅游36.2%的股權(quán)。公司在取得蘭州紅樓完整股權(quán)后，將全力推進紅樓時代廣場的建設(shè)，該項目建筑主體高246.2米，共有55層，未來將成為蘭州的地標性建筑。收購蘭州紅樓可以增厚公司凈資產(chǎn)、擴張網(wǎng)點，利在長遠，但項目總投資估計在5-6億，以上市公司為平臺進行開發(fā)，短期資金壓力較大。
大股東做大做強上市公司的決心從未改變。2003年大股東收購公司股權(quán)后，一直在為公司的經(jīng)營發(fā)展想辦法：注入浙江富春江，保上市公司持續(xù)盈利；匯集各種資源將國際品牌引入蘭州，提升亞歐百貨的定位；取得政府支持，為紅樓時代廣場爭取最好的規(guī)劃，這些都是大股東在支持公司發(fā)展上曾經(jīng)做過的事。未來，大股東仍然會為公司謀劃，在上市公司長期發(fā)展和短期盈利間尋找均衡。
維持“推薦”評級。維持2010年至2012年0.268元、0.344元、0.338元的盈利預測，動態(tài)PE分別為38X、30X和30X。出于對公司突破商業(yè)模式的樂觀預期，繼續(xù)維持“推薦”評級
風險提示：市場整體估值水平下移；經(jīng)濟下行，蘭州消費市場受影響，公司主業(yè)低預期，安全邊際下降。（長城證券 姚雯琦）
維維股份(600300)：消費升級 潛力巨大
投資亮點：
1、豆奶粉產(chǎn)業(yè)仍然具有較大的市場發(fā)展空間，一是國家鼓勵和支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，國家在政策上給予扶持；二是隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的提高，消費觀念的轉(zhuǎn)變，廣大的農(nóng)村市場，具有很大的潛在購買力。
2、公司把發(fā)展乳業(yè)作為第二大支柱產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過幾年來的發(fā)展，已初具規(guī)模，其"天山雪"品牌榮獲"中國名牌"稱號，其產(chǎn)品已覆蓋國內(nèi)三分之二的地區(qū)。
3、公司還進軍白酒行業(yè)，作為戰(zhàn)略性投資，公司未來將協(xié)助雙溝酒業(yè)打造"蘇酒"、"珍寶坊"品牌，提高蘇酒在全國市場的知名度，利用公司自身的優(yōu)勢協(xié)助雙溝酒業(yè)開拓建立全國性的營銷網(wǎng)絡(luò)，以擴大銷售規(guī)模。
4、根椐中國商業(yè)聯(lián)合會、中華全國商業(yè)信息中心2007年度最新統(tǒng)計監(jiān)測結(jié)果顯示：公司主產(chǎn)品"維維"牌豆奶粉名列2007年中國同類商品市場綜合占有率第一位。
風險提示：
公司司豆奶產(chǎn)品所需原材料均屬大宗農(nóng)產(chǎn)品，需要外購，其中：大豆原料主要來自于東北，白糖絕大部分來自于廣西，花生油在本地和山東供應，鮮奶主要由公司下屬各乳品公司的周邊地區(qū)收購。原材料成本占公司產(chǎn)品成本相當大的比例，因此，上游原材料價格的波動會對企業(yè)經(jīng)營造成較大的影響。（頂點財經(jīng)）
國投中魯(600962)：堅定看多濃縮蘋果汁價格
興業(yè)證券分析師發(fā)布研究報告表示，堅定看多濃縮蘋果汁價格，預計公司2010-2012年將分別實現(xiàn)收入9.47、10.61及12.14億元，實現(xiàn)EPS分別為0.13、0.47及0.40元，維持公司"推薦"的評級。
分析師認為，隨著國際市場濃縮蘋果汁消費恢復和波蘭銷售接近尾聲，我國濃縮蘋果汁價格將在2010年三四季度明顯回升。據(jù)悉，中國占據(jù)國際濃縮蘋果汁出口量70%的份額；2009/2010榨季我國蘋果汁減產(chǎn)，將帶來全球蘋果汁供給的減少。
價格方面，2009年3季度至今，我國濃縮蘋果汁出口價格基本在800-850美元/噸的低位徘徊。自2009年3季度至今，國際凍橘汁價格便開始明顯回升。2009年7月初ICE凍橘汁主力合約價格在75美分/磅，到2010年3月31日則已回升至135美分/磅，漲幅達到80%。而凍橘汁和濃縮蘋果汁具有部分替代作用，凍橘汁價格的上漲將拉動濃縮蘋果汁價格回升。
公司2009/2010榨季生產(chǎn)濃縮果汁（濃縮蘋果汁等）11余萬噸，分析師判斷當年銷售量約4萬噸（通常在35%-45%），2010年轉(zhuǎn)接量約7萬噸，且大部分已有合約。據(jù)此，分析師測算公司2009年銷售濃縮果汁量為12萬噸，對應2009/2010榨季均價為925美元/噸；預計公司2010/2011、2011/2012、2012/2013榨季濃縮果汁產(chǎn)量分別為13萬、14萬及14萬噸，對應榨季均價分別為1200、1300及1400美元/噸。（興業(yè)證券）
金楓酒業(yè)(600616)：開啟石庫門 笑迎天下客
公司對2010年只設(shè)定收入增長目標，未對利潤增長過多要求。今年借世博會，市場投入將同比增長50%，希望打開局面，收入增長目標30%，只要規(guī)模能夠上來，利潤只求持平。公司稱今年會是個旺年，除了世博，還因為春節(jié)晚。
公司其實有很多經(jīng)營改善余地，如果發(fā)揮出來，發(fā)展空間還很大。改善余地包括：公務用酒(當前最重要，也借世博)、夜場酒吧(借世博會的外賓試飲切入該市場，力求未來能拉動本土消費)、市外市場(世博會之后騰出手來，加大投入及人員本地化)、投資相關(guān)影視作品(遠期，提升品牌影響力)。
世博會：發(fā)展的機遇。。作為世博會黃酒唯一贊助商，對公司品牌力長期提升來說將益處很多。日本清酒在日本國力提升、奧運會、世博會之后鵲起于世界之林，而日本清酒的工藝仿自中國黃酒，目前市面上銷售之清酒大量勾兌有食用酒精，其品質(zhì)較中國黃酒相距甚遠。隨著中國經(jīng)濟的騰飛，隨著國際人士透過奧運會、世博會增進對中國的認識，中國飲食文化必將興盛于全球。不過對于國內(nèi)公司來說，尚有很多工作要做，譬如產(chǎn)品從包裝到營銷推廣能更為時尚，以吸引更多年輕的消費群體。
對世博會的贊助價碼一點不貴：1200萬元贊助，其中10%實物，如果世博局還需要產(chǎn)品，公司將另外計價供應。公司為世博會設(shè)計了國賓酒與禮品酒，在以前榮尊30的基礎(chǔ)上推出50年陳，名字、價位尚未確定，同時公司推出低度的9度酒，作為時尚飲品。（招商證券）
上海梅林(600073)：技術(shù)指標低位 有金叉向上趨勢
公司是我國食品加工行業(yè)龍頭，在業(yè)內(nèi)有較高知名度。公司罐頭產(chǎn)品包含有肉類、魚類、蔬菜類、調(diào)味類、水果類及其他類，共計100余品種，是我國為數(shù)不多敲開歐盟大門的肉制品品牌企業(yè)。二級市場上，該股短期連續(xù)調(diào)整后，技術(shù)指標在低位開始有金叉向上趨勢，配合其股性特征，后市可能出現(xiàn)強勁反彈，投資者可逢低積極關(guān)注。
甘公網(wǎng)安備 62010202002221號
